专题：中资股商场未现全面过热 A股热度仍处于健康水平
编者按：
新能源“半年考”
上半年，新能源行业全体快速发展，但不同细分商场呈现出不同寂静。光伏行业上半年依旧筑底，尽管上市公司赔本数目有所加多，但部分光伏企业在第二季度出现了减亏、扭亏情况；比拟之下，储能赛谈头部企业交出亮眼成绩单，行业洗牌已初见脉络，在供需关系回转的布景下，储能行业冉冉走出价钱漩涡；能源电板方面，销量增长趋势连接，获取了五成以上的可不雅的增长，二线厂商强势崛起，固态电板与出海成新赛谈。
受产业链价钱同比下滑的影响，光伏行业上半年依旧筑底。
21世纪经济报谈记者中式110家光伏上市公司为样本，左证统计，这些光伏上市公司本年上半年系数末端买卖收入6152.80亿元，较前年同期减少约650亿元；系数末端包摄于上市公司鼓励的净利润为76.38亿元，前年同期则为170.06亿元。
从需求端上看，本年上半年国内光伏新增装机依然守护着高增长。尤其是第二季度“抢装潮”，提振行业需求拉动光伏板块当期营收环比增长，但由于光伏产业链价钱低位运行，板块盈利材干仍处于阶段性承压景况——与前年同期比拟，本年上半年光伏上市公司赔本数目有所加多。
但是，积极的信号是，在计谋调控以及供需改善的预期下，光伏行业风险偏好有所回升，部分光伏企业以致在第二季度出现了减亏、扭亏的情况。
与此同期，上述纳入统计的光伏上市公司本年上半年计算举止产生的现款流净额同比由负转正，标明保抓现款流的肃穆依然被光伏企业视作当务之急。
图片开始：新华社
多家企业上半年同比减亏
客不雅而言，本年上半年，光伏板块的赔本情况比前年同期有所加剧。
左证21世纪经济报谈记者统计，47家光伏公司堕入赔本景况，而前年同期的数目则为39家。不外，已有多家赔本企业本年上半年同比减亏，这包括隆基绿能、东方日升、双良节能、弘元绿能、爱旭股份、中来股份等6家光伏主材公司。
隆基绿能与爱旭股份的减亏，被以为是BC阵营的“阶段性奏效”。
一位券商东谈主士对21世纪经济报谈记者分析：“本领互异化带来的溢价以及用度等本钱上的管控，是上半年部分赔本企业末端减亏的主要原因。”
不外，天然隆基绿能、爱旭股份等光伏组件企业的盈利材干在上半年出现回升，但组件措施依然是现时赔本的“要点区域”。上半年的行业自律以及“抢装潮”一度使得光伏产业的主材价钱出现高涨，但由于组件措施价钱传导速率较慢，这致使该措施的改善不如其他措施光显。
21世纪经济报谈记者统计发现，本年上半年赔本最严重的光伏上市公司险些王人来自组件措施，通威股份、天合光能、晶科能源、隆基绿能以及晶澳科技这五大组件厂商系数赔本近160亿元，而它们亦然本年上半年环球组件出货量最高的五家光伏公司。
中金发布的研报测算，组件需要达到0.85元/W，全产业链才有望末端盈亏均衡。而现在，光伏组件的价钱仍然守护在0.70元/W的水平。
践诺上，现时光伏主材价钱的低位运行，也影响了企业瞻望盈亏均衡的时辰节点。
不外，全体来看，包括减亏企业在内，本年上半年已有近半数的光伏上市公司净利润同比末端增长。
现款流改善“反内卷”抓续
光伏行业还在恭候事迹拐点确凿切到来。
但在此之前，除了部分公司、部分措施的事迹阐明运转出现回暖除外，被视作评价企业计算举止的膺惩看法之一的“计算性现款流”也呈现向好趋势。
左证21世纪经济报谈记者统计，本年上半年，110家光伏上市公司系数产生的计算性现款流净额为294.51亿元，较前年同期扭负为正。而分季度来看，第二季度阐明尤为光显，系数产生的计算性现款流净额为289.88亿元，环比一季度大幅增长60倍，同比则增长20%。
需指出的是，一季度时时为光伏行业的淡季，故计算性现款流时时处于较低水平。可对比2024年第二季度末端增长，这主要收成于第二季度“抢装潮”带来的需求加多。
且值得一提的是，守护肃穆的现款流，亦是现时光伏企业在搪塞行业周期性低谷时的主要策略。相配是在资格了一年多时辰的非感性竞争后，不少企业运转冉冉毁灭廉价，转而寻求高价值订单。
据新华社报谈，在9月9日国务院新闻办公室举行的“高质地完成‘十四五’计算”系列发布会上，工业和信息化部部长李乐成在报恩行业措置发问时明确示意，已诱导相关部门对新能源汽车、光伏等要点行业的非感性竞争开展照章措置，现在已获取初步成效。
在本轮整治“内卷”式竞争中，光伏成为要点行业之一。相配是本年7月以来，相关部门召开会议所浮现出来的中枢念念路，即是作念好产能蜿蜒以及抵制廉价竞争。
“训导企业不低于本钱价销售不等于径直的价钱管控，并非诬陷商场竞争，而是训导商场通过空洞本钱上风筛选逾越产能，淘汰过期产能。”中金的不雅点以为，光伏行业此前较多的补贴（如厂房代建等）拉平了本钱弧线，缩减了企业间的互异，若通过计谋训导行业转向本钱（即光伏行业的中枢竞争力）比拼、而非补贴和复旧的力度，有助于行业总结竞争骨子。
而从财务数据上看，本年第二季度，不少企业的存货金额环比有所下跌，且固定财富和在建工程也在减少。这反应了光伏企业在抑止新增产能之时，也在入辖下手去库存。
但是，现时行业总应付账款雄壮于总应收账款，包括龙头企业在内短期也濒临一定的偿债压力。因此，依然拉开序幕的“反内卷”还需抓续进行，况兼行业也需要价钱和产能措置上看到确切的成效。
（作家：曹恩惠 裁剪：骆一帆）
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