敷陈导读

江西某锂矿采矿证能否延续的预期再度激化，期货锂价快速反弹；钴原料受制于供给抓续减少，价钱迟缓高潮。咱们合计锂价后续反弹空间，将取决于推行停产情况，但旺季在即，仍将守护偏强形状；钴价瞻望守护上行走势。

国泰海通有色团队  于嘉懿/宁紫微/刘小华/兰洋/梁琳

敷陈提要

周期研判：守护锂钴行业增抓评级。锂板块：江西供应扰动情怀再燃，碳酸锂价钱飘荡高潮。1）无锡盘2511合约周度涨9.70%至7.58万元/吨；广期所2511合约周度涨11.15%至7.70万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价钱为777好意思元/吨，环比上升22好意思元/吨。锂盐盘面价钱回弹，采买方可领受价钱小幅高潮，锂矿询周转跃度尚可。增抓：雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、科达制造、西藏矿业。严慎增抓：天皆锂业、盛新锂能。联系主义：天华新能、西藏珠峰、川能能源、融捷股份。钴板块：钴原料孔殷延续，矿商无数捂货惜售，中间品价钱抓续高潮。钴业公司多向电新卑劣制造蔓延，组成钴-镍-先行者体-三元的一体化资本上风，增强竞争壁垒。增抓：华友钴业、洛阳钼业。联系主义：寒锐钴业、格林好意思。

江西矿证悬念主导情怀，锂价反弹。周内碳酸锂价钱飘荡上行，江西枧江西下窝矿采矿证于8月9日到期，部分市集参与者合计枧下窝锂矿可能短期停产，但恒久总计停产概率低；在供应端减量预期重复卑劣排产稳增的处所下，市集情怀再度转向积极。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升13.25%、周度库存量环比上升0.49%；产量创阶段性新高。需求侧，据乘联分会，7月终末一周宇宙新能车零卖、批发同比上月数据均有所改善，开释回温信号。咱们合计，江西枧下窝锂矿是否停产，是短期锂价走势的要津。若未停产或短期可见快速复产，则锂价或向下回踩7万元傍边。但旺季在即，锂价仍将保抓强势；若骨子性停产且守护较长本事，则异日一段本事供需形状将扭转，锂价将随同市集乐不雅情怀，有望再转换高。凭据SMM数据，上周电板级碳酸锂价钱为7.05-7.33万元/吨，均价较前周涨0.77%。电板级氢氧化锂（粗颗粒）价钱为6.36-6.84万元/吨，均价较前周涨0.49%。

原料孔殷延续，矿商捂货惜售。钴中间品方面，原料货源相对蚁合，矿商无数捂货惜售，报价抓续高潮；卑劣询盘虽较为积极，但推行成交有限，冶真金不怕火厂原料采购仅守护刚需。电钴方面，外洋市集夏休投入尾声成交稍有还原，国内市集卑劣磁材、合金市集受高温天气影响需求未有显著回转信号，超约略冶真金不怕火厂均有不同进度的减停产情况，呈现“供需双弱”形状。钴盐方面，供应端部分厂商络续小幅减产，供应量举座抓续减少，而需求端库存相对较少的企业有抓续采购意愿，重复利润相对有所建立，卑劣厂商对老货加价领受度普及，市集推行询盘氛围相对活跃。凭据SMM数据，上周电解钴价钱为26.00-27.00万元/吨，均价较前周着落1.49%。

磷酸铁锂周均价高潮，三元材料周均价高潮。凭据SMM数据，上周磷酸铁锂价钱3.21-3.36万元/吨，均价较前周高潮0.67%。三元材料622价钱为11.09-11.82万元/吨，均价较前周高潮0.20%。

风险领导：新能源汽车增速不足预期。

以上内容节选自国泰海通证券依然发布的证券研究敷陈《供缩预期强激化，期价先行》，具体内容详见圆善版敷陈。

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